Mistä kasvurahoitusta teknologiayritykseen?

Tulorahoitus, julkinen rahoitus, velka vai pääomasijoittaja? Kasvuyrityksen rahoittamiseen on tarjolla useita vaihtoehtoja, ja kaikissa on sekä etuja että haittapuolia. Oikean rahoitusmallin valinta vaatii omistajastrategian kirkastamista sekä eri vaihtoehtojen hyötyjen ja haittojen huolellista vertailua. 

Kun kasvuyrityksessä ryhdytään kartoittamaan rahoitusmuotoja, omistajien on ensin syytä kirkastaa pitkän tähtäimen tavoitteensa. Sopiva väylä hakea rahoitusta löytyy helpommin, kun omistajastrategia on selvillä.

Eri rahoitusmalleissa on sekä plussia että miinuksia. Ne kannattaa kartoittaa jo alkuvaiheessa ja huomioida, kun rahoitusmuodosta päätetään.

Tulorahoitus pitää päätösvallan omistajilla

Kun yritystä kehitetään sen toiminnasta saatavilla tuloilla, rahat ja päätösvalta ovat omistajien käsissä. Toiminnan kehittämisessä ei ole tarvetta kuunnella ulkopuolisten neuvoja.

Jos yritys kasvaa tulorahoituksen turvin, sen ei tarvitse dilutoida eli laimentaa omistusosuutta. Tulorahoituksen positiivisimpia puolia onkin omistaja-arvo.

Tulorahoituksen varassa yritys kuitenkin kohtaa toistuvasti kysymyksen, riittävätkö rahat kasvuun. Jos edessä siintää resursseja vaativa innovaatio tai mittavampi investointi, sitä voi olla vaikea rahoittaa pelkällä tulorahoituksella.

Tulorahoituksen varassa toimiminen voi myös viedä vakaasti toimineen yrityksen ulos innovaatiokehältä. Yritys saattaa juuttua ennalta arvattaviin rutiineihin. Tällaisessa tilanteessa ulkopuolinen rahoitus voi piristää yrittäjyyttä ja auttaa yrittäjän ulos omasta kuplastaan.

Tulorahoituksen plussat:

- Omistaja-arvo

- Firma omissa nimissä

- Ei dilutointia

Tulorahoituksen miinukset:

- Riittävätkö rahat?

- Uudistuuko firma?

Julkinen rahoitus tukee kehityshankkeita

Julkisilla tahoilla on erilaisia rahoituselementtejä teknologiayrityksen kasvuun. Rahoitusta tarjoavat esimerkiksi ELY-keskukset, Business Finland, Finnvera, Euroopan investointirahasto (EIR) sekä EU. Niistä voi tyypillisesti saada tukea tutkimukseen, lainaa kehitysprojekteille sekä erilaisia lainojen takauksia.

Kehitysrahoitusta voi hakea ELY-keskuksesta, ja Business Finlandista voi saada lainaa tai tukea kehityshankkeelle. Business Finland tukee myös tutkimustoimintaa sekä uusien palveluiden tai tuotteiden kehittämistä. EU:lta voi saada tukea esimerkiksi tekoälyyn tai tietoturvaan liittyviin projekteihin.

Lainatakauksia tarjoavat esimerkiksi Finnvera ja Euroopan investointirahasto. EIR-takaus on edullinen ja tehokas mutta yllättävän vähän käytetty rahoitusinstrumentti: EIR takaa lainan pankille, ja pankki takaa lainan yritykselle. EIR:ssä vuosittainen takausmaksu on pienempi kuin Finnveran lainoissa.

Julkisen rahoituksen hakeminen voi olla työlästä erityisesti ensikertalaiselle, ja raportointivaatimukset voivat vaikuttaa pelottavilta. Aloitteleva hakija onnistuu paremmin, jos saa apua kokeneelta asiantuntijalta. Alalla liikkuu kuitenkin myös vain omaa etuaan tavoittelevia "feikkikonsultteja", jotka kannattaa kiertää kaukaa.

Julkisen rahoituksen plussat:

- Rahaa kehittämiseen

Julkisen rahoituksen miinukset:

- Hakeminen ja raportointi

- Suhtaudu erilaisiin "konsultteihin" varovasti

Velkaraha rahoittaa kasvua ilman omistuksen laimenemista

Lainarahaa on kasvuyrityksille tarjolla esimerkiksi perinteisten pankkilainojen, tililimiitin tai laskurahoituksen muodossa. Perinteinen pankkilaina on edelleen helppo ja toimiva tapa rahoittaa teknologiayrityksen kasvua ilman suurta byrokratiaa.

On hyvä tiedostaa, että myös pääomasijoittajat tekevät sijoituksia toisinaan lainojen muodossa. Taseessa on useimmiten hyvä olla sopiva määrä velkaa oman pääoman ohella. Jotkin pääomasijoittajat ovat kuitenkin ohjanneet yrittäjää ottamaan yhtiöön maksimimäärän velkaa, ja se voi huonoina aikoina olla kohtalokasta.

Pankkien tililimiitti on edullinen ja vähän käytetty rahoitusinstrumentti. Jos yrityksen oma pääoma on kunnossa, tililimiitti on oivallinen tapa rahoittaa pieniä hankkeita. Näihin lainoihin voi myös saada Finnvera- tai EIR-takausta. Tililimiitissä on mahdollista saada 1–1,5 kuukauden liikevaihdon verran lainaa yritystakauksella. Lainahakemusta arvioidessaan pankit käyttävät päätöksenteossa edellisen vuoden toteumia.

Myös laskut voivat toimia rahoituksen vakuutena, ja niissä korko on usein kohtuullinen.

Mitä tahansa lainaa ottaessa kannattaa pitää mielessä velkavivun edut ja haasteet. Velkavipu ei tuota harmaita hiuksia, kun yrityksellä menee hyvin ja omistaja-arvo kasvaa. Jos yrityksessä menee huonosti, lainat pitää silti maksaa, ja omistaja-arvo heikkenee. Lainaa ottaessa onkin syytä olla varma asiastaan. Vakuudeksi ei välttämättä tarvitse pantata omaa kotia, mutta jonkinlainen omistajan takaus pitää usein olla mukana.

Lainarahoituksen plussat:

- Velkavipu

- Ei dilutointia

Lainarahoituksen miinukset:

- Velkavipu

- Jatkuvat maksut

- Yrittäjän takaus

- Korkokulut

Oma pääoma edellyttää selkeää omistajastrategiaa

Oma pääoma rahoitusmuotona on laaja aihepiiri. Oman pääoman lähteitä voivat olla esimerkiksi enkelisijoittajat, pääomasijoittajat, pörssisijoittajat tai FFF eli "family, friends and fools".

Uutta yritystä perustettaessa omistajastrategiaa kannattaa pohtia kunnolla. Ajoittain on ollut muodikasta pitchata bisnesideaa venture capital -sijoittajalle jopa ennen yrityksen perustamista. On kuitenkin syytä harkita tarkkaan, kuinka suuren osuuden yrityksestä haluaa antaa muille. Omistusosuuksia ei kannata jakaa liian nopeasti "euron kiilto silmissä".

Enkelisijoittaminen on yleistynyt rahoitusmuoto teknologia-alalla. Bisnesenkeleitä kokoava Fiban-järjestö organisoi säännöllisesti pitchaustapahtumia, joiden kautta voi osallistua rahoituskierrokseen. Enkelisijoittamisen hyvä puoli on se, että yksi enkeli tuo usein muita enkeleitä jakamaan riskiä. Parhaimmillaan mukana saa sparrausta asiantuntevalta taholta. Enkeliltä ei kuitenkaan kannata odottaa liikaa aikaa, eli realismi on hyvä pitää yhteistyössä mukana.

Pääomasijoittamiselle on tyypillistä, että yritys kerää rahaa sijoittajilta, ja sijoittaja saa sijoitustaan vastaan osuuden yrityksestä. Sovitun ajanjakson aikana yritys toteuttaa yhdessä sijoittajien kanssa kehityssuunnitelmaa, jonka jälkeen on tiedossa sovittu exit.

Pörssilistautuminen on monen yrittäjän unelma. Pörssi-ikkuna avautuu ja sulkeutuu suhdanteiden mukaan, joten listautumisen ajoitus ei ole yksin yrityksen käsissä. Listautuminen voi olla hyvä ratkaisu näkyvyyden kannalta, ja yrityksen osakkeilla on mahdollista tehdä yrityskauppoja. Pörssiyhtiöstatus auttaa myös houkuttelemaan osaavia tekijöitä. Toisaalta sijoittajien vaatimukset on huomioitava kaikessa toiminnassa, ja sääntely voi muuttua matkan varrella.

Oman pääoman plussat:

- Riittävästi rahaa

- Riskien jako

Oman pääoman miinukset:

- Dilutointi

- Sijoittajien vaatimukset

Vähemmistösijoittaja sopii scaleup-vaiheen kasvuyhtiölle

Pääomasijoittajat voidaan jakaa kolmeen luokkaan: venture capital, growth capital ja buyout.

Venture capital -sijoittaja rahoittaa startup-yrityksiä vähemmistösijoittajan roolissa. Growth capital -sijoittaja toimii myös vähemmistösijoittajana, mutta startupien sijaan kohteena ovat toimintansa jo vakiinnuttaneet scaleup-yritykset. Buyout-rahoituksessa kyseessä on enemmistösijoittaja, jonka sijoitus tähtää onnistuneeseen exitiin.

Vähemmistösijoittaja voi siis lähteä mukaan rahoittamaan teknologiayrityksen kasvua myöhemmässä vaiheessa: silloin, kun yritys on jo varmemmilla vesillä ja on ilmeistä, että yritykseen kannattaa sijoittaa. Kasvuyhtiölle vähemmistösijoitus tarkoittaa sitä, että yrittäjä pysyy ohjaimissa ja päätösvalta säilyy vahvasti omistajilla.

Vähemmistösijoittaja voi olla erikoistunut tiettyyn toimialaan tai kasvuvaiheeseen. Kun harkitsee yhteistyötä, kannattaa selvittää, mihin pääomasijoittaja on erikoistunut, jotta yhdessä yrittäminen sujuu.

Voland Partners on teknologia-alaan erikoistunut vastuullinen vähemmistösijoittaja. Sijoitamme suomalaisiin teknologiayrityksiin ja ryhdymme kanssayrittäjiksi luomaan arvoa yhdessä yrittäjän kanssa. Yrittäjälle hyöty on rahoituksen lisäksi riskin jakaminen ja ammattimaisen yrittäjäkumppanin saaminen kasvun tueksi. Olemme samalla puolella pöytää: suunnittelemme ja toteutamme arvonluontia yhdessä. Näin onnistumisen todennäköisyys kasvaa, ja yrittäjä välttyy monilta sudenkuopilta.

Vähemmistösijoituksen plussat:

- Rahaa

- Tukea ammattilaisilta

- Exit-suunnitelma

Vähemmistösijoituksen miinukset:

- Dilutointi

- Sijoittajien vaatimukset

Usein kysyttyä teknologiayrityksen kasvurahoituksesta

Mistä teknologiayritys voi hakea kasvurahoitusta?

Keskeiset lähteet ovat tulorahoitus, julkinen rahoitus (ELY-keskukset, Business Finland, Finnvera, EIR, EU), velkaraha eli pankkilainat, tililimiitit ja laskurahoitus sekä oma pääoma, jota tarjoavat enkelisijoittajat, pääomasijoittajat ja pörssi. Sopivin vaihtoehto riippuu omistajastrategiasta.

Mitä eroa on venture capital-, growth capital- ja buyout-sijoittajalla?

Venture capital -sijoittaja rahoittaa startupeja vähemmistöosuudella. Growth capital -sijoittaja rahoittaa vakiintuneita scaleup-yrityksiä, sekin vähemmistöosuudella. Buyout-sijoittaja ottaa enemmistön ja tähtää exitiin.

Milloin pääomasijoittaja kannattaa ottaa mukaan teknologiayrityksen kasvuun?

Kun tulorahoitus ei enää riitä kasvutavoitteisiin ja omistajastrategia on kirkastettu. Erikoistunut kasvusijoittaja voi lähteä mukaan vaiheessa, jossa liiketoiminta on jo todistanut toimivuutensa.

Mitä vähemmistösijoittaja tarkoittaa kasvuyhtiölle?

Vähemmistösijoittajan omistukseen siirtyy yrityksestä alle puolet, joten yrittäjä pysyy ohjaimissa. Rahoituksen lisäksi yrittäjä saa kumppanin jakamaan riskiä ja tukemaan kasvua. Volandin toimintamallissa tätä kutsutaan kanssayrittäjyydeksi.